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歐銀決議料按兵不動 20年首次的政策審查是重點 但歐元料短線仍禁錮于1.11附近

發布時間:2020-01-23

北京時間周四(1月23日)歐洲央行將公布1月利率決議,市場預估歐洲央行可能會重申該地區經濟穩定,同時重申寬松的貨幣政策。

市場普遍預計貨幣政策不會有任何變化,歐洲央行預計將使存款利率保持在-0.5%不變。同時,主要再貸款利率和邊際貸款利率也分別保持在0%和0.25%不變。從11月1日開始生效的資產購買計劃的步伐也保持在200億歐元不變。

會議的重點將是政策審查,這是二十年來歐洲央行貨幣政策的首次評估。市場將尤為關注修正后的通脹目標,如果歐洲央行進一步傳達通脹預期回升的立場,這可能會對歐元構成利多。不過荷蘭國際均衡匯率模型顯示,自2017年以來歐元兌美元公允價值出現不可忽略的下降之后,該貨幣對目前的估值相當合理,歐元短時間料波動有限。

荷蘭國際集團:歐洲央行措辭料變化不大,歐元兌美元料維持在1.11附近

下圖反映了荷蘭國際集團對于歐元的預期。該機構認為,歐洲央行的觀望態度表明歐元并沒有太大上漲空間,預計歐洲央行將在周四的利率決議上將繼續暗示通脹將會繼續回升,且制造業出現筑底的信號,同時繼續維持當前的利率政策不變。基于此荷蘭國際集團認為,如果歐洲央行并未釋放明確轉向的信號,預計歐元兌美元將繼續維持在1.110附近。

同時荷蘭國際集團預計歐洲央行不會發布新的經濟預測,同時也不會更改風險評估。

荷蘭國際銀行指出,歐元利率非常消極,在近期好轉的可能性不大,除非看到歐元區數據和歐洲央行放棄其偏鴿的立場。總體而言,歐元的前景仍然缺乏吸引力,歐元可能繼續被用作套利交易的融資工具。

對此富瑞歐洲金融分析師Marchel Alexandrovich稱,“我們就是得見到這些調查,轉化成硬數據,這顯然需要時間,實際一點而言,即使只是釋出未來政策可能改變的訊息,歐洲央行至少都會先按兵不動六個月。”

歐銀決議重中之重是政策審查,尤其是拉加德對于通脹的明確預期

1月歐銀決議另一個值得關注的方面是歐洲央行極有可能正式啟動政策評估程序,市場將尤為關注修正后的通脹目標,傳聞稱歐洲央行將放棄現有“接近但低于2%”目標中“接近但低于”的部分,轉而確定更簡單的目標,即2%,此前法國央行行長Francois Villeroy de Galhau表示,歐洲央行應該采取對稱性的通脹目標。

荷蘭銀行金融市場研究主管Nick Kounis認為:“可能有一些信號暗示他們將研究作為目標的通脹指標,并討論是否應對手中的政策工具加以探討,并討論是否整體通脹目標將是中心點,圍繞它會有各種各樣的問題,包括如何定義目標,”確實,決策者熱衷于推動辯論。歐洲央行新任執委施納貝爾(Isabel Schnabel)上周說,歐洲央行應該考慮一個更加清晰的通脹目標。

值得注意的是,歐洲央行欲修改通脹目標正值歐元區12月通脹率跳升之際,此前歐元區12月CPI年率升至1.3%,為近5個月最高水平。如果歐洲央行確實傳達了一些認為通脹將明顯回升的信號,可能會進一步提振市場的信心。

分析人士指出歐洲央行在9月推出大規模刺激措施后,令市場對于歐洲經濟逐步復蘇的信號有所回升。而隨著近期核心通脹率連續兩個月錄得強勁數值后,市場將關注歐洲央行行長拉加德歐洲央行是否認為通脹率有更大上行潛力。

此前歐洲央行也表示,12月的通脹回升是暫時的,短時間仍有繼續回落的可能,但是2020年下半年將再度回升。如果拉加德認為通脹回升的預期有所回升,這可能對歐元構成支撐。

百達財富管理策略師Frederik Ducrozet表示,“作為一名分析師,最感到挫折的就是還沒聽到拉加德本人的堅定看法,我們想要知道,她在與同僚討論過后,她對于通脹前景的真實想法。”

歐元兌美元的上升空間依然有限,即使全球經濟數據向好

荷蘭國際集團認為,如果市場繼續將歐元視作融資貨幣,或者全球經濟數據令人失望,歐元兌美元在未來幾周風險仍偏向下行,同時美國共和黨減稅2.0措施可能還會增加歐元兌美元的下跌趨勢。

即使全球經濟前景改善并且對歐元區的數據產生積極影響,也不要對歐元的前景過于樂觀,因為盡管這表明歐洲央行可能會在未來逐漸的放棄鴿派的立場,但是隨著近期市場正在進一步消化美聯儲降息的預期,如果美國經濟的復蘇勢頭依然明顯強于歐洲,那么歐元兌美元仍漲幅受限。

該機構的均衡匯率模型顯示,自2017年以來歐元兌美元公允價值出現不可忽略的下降之后,該貨幣對目前的估值相當合理,從這個層面上講,歐元的上升空間有限。

(文章來源:匯通網)

來源:匯通網
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